中国网财经9月19日讯(记者叶浅 见习记者李睿阳)近日，从创维集团拆分出来的创维电器股份有限公司(以下简称“创维电器”)回复深交所第二轮问询后更新了招股书。

  报告期内，创维电器出现增收不增利的情况，同时，公司基本的产品冰箱、洗衣机市占率较小。实用金融商学执行院长罗攀向中国网财经记者分析称，“冰洗市场被更具品牌孵化能力的企业争夺走了，这是公司问题关键所在。”

  为扩大销售规模，近年来创维电器营收占比向ODM模式(原始设计制造商)倾斜。但由于生产所带来的成本上升，公司为转嫁成本压力提升了产品价格，也带来了大客户流失的隐忧。

  公开资料显示，创维电器成立于2013年，主营业务包括冰箱、洗衣机、平板电脑等产品的研发、生产和销售。其中，冰箱、洗衣机贡献了超8成的收入，是创维电器主要营收来源。

  不过，创维电器的自有品牌在市场中竞争力有限。根据创维电器披露，2021年创维电器冰箱、洗衣机的市场占有率分别仅为3.78%和3.33%。

  对比同行业公司，奥维云网多个方面数据显示，2021年我国冰箱、洗衣机线上线下市场占有率排名前十的品牌中海尔位列榜单前列，其冰箱、洗衣机市占率均超38%。创维电器由于市占率较低，未出现在榜单中。

  目前，我国冰洗市场已处于保有量较高的水平，国内冰洗市场逐步进入存量竞争阶段。根据国家统计局数据，2021年，全国居民每百户电冰箱(柜)拥有量为103.9台，每百户洗衣机拥有量为98.7台。

  罗攀向中国网财经记者分析称，“冰洗行业并非绝对没市场需求，而是因为市场被更具品牌孵化能力的企业争夺走了，这是公司问题关键所在。”

  同时，创维电器的归母净利润呈现逐年下滑的趋势。招股书显示，报告期内，公司实现营业收入分别为36.85亿元、37.39亿元和40.02亿元，同期归母净利润分别为1.69亿元、1.48亿元和1.24亿元，增收不增利。

  值得一提的是，创维电器的非经常性损益占据了业绩较大份额。报告期内公司非经营性损益分别为3150.92万元、4452.33万元和5493.98万元，分别占当期归母净利润的18.64%、30%和44.33%，规模和占比同时上升。

  招股书显示，创维电器的非经常性损益最重要的包含政府补助、一次性确认的股份支付费用等。剔除这部分收入后，报告期内创维电器扣非归母净利润仅1.37亿元、1.04亿元和6900.10万元。

  为扩大销售规模，创维电器形成了自主品牌与ODM/OEM结合的经营模式，其中ODM模式为小米、云米以及国美等企业代工。

  近年来，创维电器对ODM模式的依赖持续增长。招股书显示，报告期内公司ODM模式实现出售的收益分别为17.66亿元、20.26亿元和22.72亿元，占总营收比例由2019年的48.39%提升至2021年的58.03%。同期，通过直销和经销模式销售的自主品牌出售的收益占比由五成降至四成。

  依靠ODM模式的创维电器，还面临着原材料涨价导致的毛利率降低的情况。招股书显示，2021年公司生产所需原材料价格大大上涨，导致冰箱、洗衣机产品的平均销售成本同比分别增长10.27%和12.05%。受生产所带来的成本等影响，2021年创维电器冰箱和洗衣机毛利率分别同比降低2.26%和1.24%。

  为应对成本上涨，创维电器对公司产品做了提价。招股书显示，2021年冰箱和洗衣机的平均销售单价同比分别提价7.5%和10.47%。

  在创维电器大幅提价的同时，公司大客户云米的销售额明显减少。招股书显示， 2019年和2020年创维电器对云米的销售额分别为4.75亿元和3.73亿元，为当期创维电器的第一、第二大客户，双方交易内容为冰箱和洗衣机。而在2021年创维电器产品涨价的当年，公司对云米的销售额降至1.16亿元，在公司前五大客户中垫底。

  对于大客户减少采购的情况，创维电器在招股书中解释称，“受公司产品结构、ODM客户的真实需求等影响。”同时，公司坦言，若ODM客户发展发生明显的变化，或者公司产品不能够满足其要求，将有可能导致产品被替代的风险，公司纯收入能力将面临不利影响。